1.资产负债表速读
负债和所有者权益优先看，先看财报最后一行“负债和所有者权益”栏目的数字，知道公司有多少家当，再看上一行“所有者权益合计”，便知道了公司有多少钱是自己的，多少钱是借来的。
【计算负债率】教科书用“负债÷总资产”，但因无息负债对企业无压力，故可以用“有息负债÷总资产”，有息负债率应和同时期的同行比较。有息负债率超过60%，算是比较激进，应该小心。
【速读资产项目】再看钱的去处，新钱（利润、新增股东投入和新增负债）花哪去了。这都需要和上一期财报做对比，故资产负债表的数据后面都附着上期数据。
先看“资产总计”，本年资产总计比上年增长多少，有个总体印象。然后看四个要点：“生产资产÷总资产”、“应收÷总资产”、“货币资金资产÷总资产”、“非主业资产÷总资产”，且这些值可以考虑从三个角度看，即结构、历史、同行。
【结构分析】教科书里称为“有形资产”，老唐连同无形资产中的土地包括在内，称为“生产资产”。“生产资产”与“生产类资产”相比，主要少了商誉，还少了除土地之外的其他无形资产。即“生产资产”主要包括固定资产、在建工程、工程物资及无形资产里的土地。通过这个比例确定公司类型是重资产公司还是轻资产公司。
重资产公司因大量折旧或摊销存在，应规避。但是如果能显而易见的便宜或处于行业高增长初期，重资产公司一样可以成为优质投资目标。
用”当年税前利润总额÷生产资产“得出的比值显著高于社会平均资本回报率（按银行贷款利率的2倍估算），则属于轻资产公司，反之属于重资产公司。
【历史分析】“生产资产÷总资产”这一比例是如何变化的，思考为何变重或变轻。企业加大或减少的是哪块资产，利弊如何？同样也可以统计竞争对手相关数据，对比年内变化的异同。若趋同，说明业内人士对行业发展战略的估计一致，采用的策略一致，大致说明行业维持原有方向。否则，说明行业内人士存在战略分歧，可能隐藏机会或陷阱。
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【财务稳健、业务专注的企业值得信赖】看“应收款÷总资产”、“货币资金÷有息负债”、“非主业资产÷总资产”比例。
应收款用资产负债表所有带“应收”两个字的科目数字之和，减去银行承兑汇票金额。观察应收款先看是否比例过大，一般超过三成算严重，过半则显然有问题，用应收账款余额除以月均营业收入，看应收账款大致相当于几个月的收入（应付款也可以这么看），这个比例越小越好，接近于零最好。再看应收账款是否有突变，突变说明采用了激进的营销策略。三看是否有异常发生，异常例如某些应收款单独测试减值为0，应收款集中在少数几家关联企业或其他应收款科目突然大幅增加等。
“货币资金÷有息负债”看偿债能力，放宽一点可以放松至货币资金加可随时变现的交易性金融资产、应收票据，合计能覆盖有息负债。此比值是刚性标准，可以和历史比较，但无须和同行比较。
“非主业资产÷总资产”看公司是否将注意力放在自己擅长的领域，若和主业经营无关的资产占比增加，说明自己行业很难发现有潜力的投资机会。
【不同口径报表】母公司报表中，旗下所有资产、负债和权益，都被跪在一个长期股权投资科目里，且该科目只反映股份公司投资成本，至于这些成本在子公司变成多少净资产、多少负债等，母公司报表都不体现。
利润表要关注四要点：营业收入、毛利润、费用率、营业利润率。营业收入增长、增长、增长、增长，过去、现在及可预见的将来将持续保持增长。增长有三种途径，潜在需求增长、市场份额扩大和价格提升。潜在需求增长在行业内不会产生受害者（仅受益程度不同），不会遭遇反击，增长的可能性最强；份额的扩大是以竞争对手受损为代价的，势必遭到竞争对手的反击，因而要评估竞争对手的反击力度及反击下增长的可持续性。价格的提升是以客户付出更多代价，可能迫使客户减少消费或寻找替代品，需要评估的是产品或服务的替代性强弱。不仅要看营业收入绝对数的增长，还要看增速是否高于行业平均水平（市场份额的扩大，行业中的强者）。对“佛龛（利基）”市场，投资者无形关注营业收入的增长，而是重点关注经营所得现金的去向和利用效率。持续的增长相当困难，估算企业未来增长幅度及可持续时间，尤其是估值时会用到的“永续增长率”假设数据，一定要防止自己过于乐观。毛利率=毛利润÷营业收入，躲开低毛利率的企业会使失败概率大大增加，这是利润表的重要用途之一。A股高毛利率行业有信息技术、生物医药、食品饮料、餐饮旅游、文化传播、房地产等，毛利率高于40%以上的企业通常具有某种持续竞争优势。费用率：费用占营业总收入的比例。看费用率时，保守一点可单独考虑财务费用。若利润表财务费用是正数（利息收支相抵后是净支出），就把他和销售、管理费用相加一起算费用率；若财务费用是负数（利息收支相抵后是净收入），就只用（销售+管理费用）÷营业总收入计算费用率。要警惕费用率过高或费用率剧烈变化的公司。一般，销售费用率高的企业，产品或服务自身没有“拉力”，必须靠营销“推力”才能完成。管理费用增幅应小于等于营业收入增幅，若大于营业收入增幅，需挖据原因，尤其是需要注意连续数年出现小于净利润的公司，利用管理费用调控报表。手法通常是将实际的微亏调整为微利，累计几年微利后，实在不能再做微利，就索性搞一次大亏，一次填完以前的坑，同时做低后面的基数，利于来年成功“扭亏为盈”（俗称“大洗澡”）。手段上多喜欢用折旧、摊销、计提准备之类。费用率也可用费用占毛利润的比例来观察，这个角度去除了生产成本的影响。费用若能控制在毛利润的30%以内，就算是优秀的企业了；在30%-70%区域，仍然有一定的竞争优势，但是费用率超过毛利润的70%，通常关注价值不大。把毛利率和费用率结合起来，两者的共同目标就是排除净利润较低的企业。研发费用需要辩证思考，研发费用较大蕴含的是风险还是机会，需要真的理解企业后才能做出判断。营业利润率：营业利润÷营业收入=营业利润率，是公司分析的核心指标之一。若将营业利润排在“公允价值变动收益”之前，由营业总收入减去营业总成本得出一个不含“公允价值变动收益、投资收益和汇兑收益”的“营业利润”，然后再除以营业收入得到的比例更符合逻辑。营业利润率不仅要看数字大小，更要对比历史变化。营业利润率上升了，要看主要是因为售价提升、成本下降，还是费用控制得力。要具体思考1.提价会不会导致市场份额下降，成本是全行业一起降了，还是本公司独降，原因是什么，是一次性影响还是持续影响；2.费用控制有没有伤及公司团队的战斗力，是一次性费用减少还是永久性的费用减少；3.竞争对手是否可以采用同样的行动等。非常重要的一步：净利润是否变成现金回到了公司账户上。方法是用现金流量表里的“经营现金流净额”除以利润表的“净利润”，这个比值越大越好，持续大于1是优秀企业的重要特征（意味着公司商品或服务供不应求，买家不断的大预付款来订货）。它代表企业净利润全部或大部分变成了真实的现金，回到了公司账户上。有些公司折旧较高，但折旧实际上并不支出现金，可能会导致经营活动现金流净额持续持续高于净利润，比较典型的就是水利发电公司。企业经营总是在利润和现金流之间权衡：究竟是在保证现金流的前提下最大化追求利润，还是在实现利润最大化的前提下考虑现金流。3.现金流量表速读
现金流量表阅读重点 现金流量表造假主要有三种情况：1.控股股东或管理层期间挪用上市公司现金，报表日钱归还；2.借用一次性行为美化当期现金流；3.抓住投资者更关注经营活动现金流量净额的特性，将投资活动和筹资活动产生的现金流入化妆成经营活动现金流入，或将经营活动现金流出化装成投资和筹资活动现金流出。首先，应关注合并现金流量表。其次，要关注现金流量表传达的异常信息。经营活动现金流量中的异常现象：1.净额持续为负；2.虽然净额为正，但主要因为应付账款和应付票据的增加——资金量断裂前的一种异常征兆；3.经营活动现金流净额远低于净利润——关注盈利的真实性。投资活动现金流量中的异常现象：1.购买固定资产、无形资产等支出，持续高于经营活动现金流量净额，说明企业持续节前维持投资行为——核实是否是营业收入和利润造假；2.投资活动现金流入里面有大量现金是因为出售固定资产或其他长期资产而获得——经营能力衰败的标志。筹资活动现金流量中的异常现象：1企业明明需要大量资金时，却出现“取得借款收到的现金远小于归还借款支付的现金”——银行降低了对该企业的贷款意愿，使用了“骗”回贷款的手段；2.企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用——体现在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”两个科目明细里，可能意味着企业遇到必须江湖救急的生存危机。通过现金流寻找优质企业：1.经营活动现金流量净额>净利润>0；2.销售商品、提供劳务收到的现金≥营业收入；3.投资活动现金流出>投资活动现金流入，且主要用于扩张，而非用于维持原有盈利能力；4.现金及现金等价物净增加额>0，可放宽为：排除当年实施的现金分红因数影响后，现金及现金等价物净增加额>0；5.期末现金及现金等价物余额≥有息负债，可放宽为：.期末现金及现金等价物余额+可迅速变现的金融资产净值＞有息负债。以上因素不可只看一年的财报，应是数年持续累计如此。现金流量表应该这样读 自制三张图进行观察：历年经营活动现金流量与净利润对比图（观察经营现金流净额是否为正，是否持续增长，净利润含金量如何）、历年销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入对比图（观察营业收入的增长是否正常，营收的增长是否通过放款销售政策来达到）、历年现金余额、投资支出、现金分红和有息负债对比图（了解公司的现金是否足以支撑投资和筹资活动，还可通过加进资产负债表中有息负债的数据，了解公司用以支撑投资和筹资活动的现金来源是否合理）。